百億美元：即棄電子煙的地下江湖

佢唔係一個產品爆款，而係一條跨境灰色產業鏈。

過去幾年，全球新型煙草市場入面最野蠻嘅品類，唔係IQOS，唔係ZYN，亦唔係JUUL，而係中國製造嘅即棄調味電子煙。鮮艷嘅包裝，生果味、糖味、冰感味、飲品味；外形似USB、似Markers、似潮玩配件；標榜幾千啖、幾萬啖。佢哋由深圳及周邊嘅供應鏈出發，流入美國、英國、歐洲、中東、東南亞、拉丁美洲同非洲。

由產品角度睇，佢係電子煙嘅一個分支；由貿易角度睇，佢係中國製造出海；由監管角度睇，佢係全球煙草監管縫隙入面嘅灰色擴張；由產業鏈角度睇，佢更加似一條地下江湖——生產喺中國，品牌喺海外，報關喺中間商，渠道喺小店同私域，監管喺後面追。

中國即棄電子煙嘅全球擴張，本質上唔係單純嘅「中國製造成功」，而係監管不對稱下嘅全球化。中國國內嚴格限制調味電子煙銷售，但大量工廠仍然可以按照目的地國家同地區嘅法規生產出口。於是，喺中國被撳住嘅調味，借助深圳供應鏈效率，喺海外監管縫隙入面完成咗爆發。

即棄電子煙用深圳嘅製造速度，打穿咗歐美嘅監管速度。

一、即棄電子煙到底係咩？

即棄電子煙屬於ENDS，即電子尼古丁傳送系統。佢通常唔點燃煙草，亦唔含煙葉，而係透過電池、霧化芯同煙油，將尼古丁液霧化後俾人吸入。

同傳統電子煙嘅分別，在於「即棄」：買嚟即用，食完就扔，唔使換煙彈、唔使入煙油、唔使清潔設備或維護霧化芯。正因為使用門檻極低，即棄電子煙迅速擺脫咗傳統電子煙嘅「玩家屬性」，變成便利店、煙草店、夜生活場景同網上渠道嘅快消品。

對新用戶嚟講，佢唔似開放式電子煙咁要學習，亦唔似煙彈式電子煙咁要先買設備。購買決策更接近飲品、零食同小型電子產品。即棄電子煙最強嘅唔係技術複雜，而係商業簡單：低成本、低門檻、高口味、高迭代。佢將尼古丁消費包裝成一種「隨手買、隨手食、隨手扔」嘅即時消費。

二、點解佢會野蠻生長？

第一個原因，係監管縫隙。 美國2020年前後重點打擊調味煙彈式產品，但即棄產品一度冇被同等優先執法，導致市場需求由煙彈式遷移到即棄式。監管堵住咗JUUL式口味煙彈，卻未有及時堵住即棄調味電子煙。需求冇消失，只係換咗容器。

第二個原因，係口味成為增長引擎。 傳統捲煙以煙草味為主，電子煙就將尼古丁產品飲品化、糖果化、冰感化。藍莓冰、芒果冰、西瓜冰、士多啤梨奇異果、能量飲品、棉花糖、彩虹糖——呢啲名聽落更似零食，多過似煙草。

第三個原因，係供應鏈效率。 深圳及周邊擁有全球最完整嘅電子煙供應鏈：煙油、電池、晶片、霧化芯、結構件、包裝、灌裝、組裝、檢測、物流，全部可以喺一個產業半徑內完成。呢個令即棄電子煙可以快速上新、快速迭代、快速換殼、快速出貨。

第四個原因，係品牌輕資產。 一個商標、一套包裝、幾十個口味、一個海外經銷商，就可以變成所謂「國際品牌」。被查一個，換一個；口岸嚴咗，換路線；品牌被禁，換串法；包裝被點名，換外觀。即棄電子煙嘅品牌唔係長期主義，而係流動戰。

佢嘅增長邏輯唔係品牌沉澱，而係口味快、包裝快、渠道快、換殼快、監管慢。

三、呢個江湖到底有幾大？

根據市場研究機構數據，2025年全球即棄電子煙市場規模為86億美元，預計2026年將增長至96億美元。但呢個只係可追蹤渠道嘅數字。

更驚人嘅係非法市場。Euromonitor報告指出，全球電子煙市場超過75%嘅銷量由非法市場驅動，其中即棄電子煙嘅非法比例更高達89%，估計2024年相當於2,350億支傳統香煙嘅規模。Reuters報導，單係美國市場，未經授權嘅調味即棄電子煙2024年銷售額至少24億美元，佔便利店同超市渠道電子煙銷售額約35%；廣義估算美國非法電子煙市場超過90億美元。

呢個江湖唔係一間大公司直營體系，而係大量小節點組成嘅螞蟻搬家式網絡。

四、香港：從禁售到禁持，仲有地下渠道

香港係全球控煙最嚴厲嘅城市之一。2022年4月30日起，香港已經禁止電子煙嘅進口、推廣、製造、售賣及為商業目的而管有。當時仍准許管有自用。

但呢個缺口喺2026年4月30日被徹底封死。《2025年控煙法例（修訂）條例》正式生效，任何人唔得喺公眾地方管有指明另類吸煙產品，包括電子煙煙彈、加熱煙煙支及草本煙。即使只係隨身攜帶而冇吸食，同樣違法。罰則分兩級：管有不多於5個煙彈罰款3,000港元；多於指定數量最高可罰款5萬港元及監禁6個月。無過渡期、無首次免罰、旅客無豁免。

入口方面更嚴——《2023年進出口(修訂)條例》禁止任何人進口另類吸煙產品，不論數量多寡或者是否自用。入口包括郵寄包裹或者隨身攜帶入境。違者經簡易程序定罪，最高罰款50萬及監禁兩年；經公訴程序定罪，最高罰款200萬元及監禁七年。

香港嘅煙草稅亦係全球最高之一——2024年已加到每支香煙0.8港元，佔一包煙零售價約70%，一包煙逼近100港元。入境免稅香煙額度只有19支，唔夠一包。

咁嚴嘅法例，地下市場係點運作？

2025年5月，廉政公署採取代號 「蒼鷺」 嘅執法行動，瓦解一個非法銷售電子煙集團。集團透過行賄物流公司職員，繞過公司檢查制度發送電子煙產品。廉署拘捕16人，檢獲逾20萬件電子煙產品，市值約2,000萬港元，係電子煙禁令生效以來檢獲最大批嘅電子煙產品。涉案物流公司職員涉嫌每日協助集團送遞約200件包裹，每件收取賄款最多20元。其後廉署再起訴集團主腦及物流職員共八人，涉案賄款共約37萬元。

2026年7月，衞生署再截獲一名男子涉嫌非法售賣另類吸煙產品，檢獲400件產品。呢啲案例說明，即使香港法例號稱「全球最嚴」，地下需求仍然驅動住一條由行賄、瞞報、私域銷售組成嘅灰色產業鏈。

五、全球監管反撲：即棄電子煙嘅生存空間正在收窄

美國方面，FDA至今只授權咗45款電子煙產品。2024年10月，FDA向銷售未經授權即棄電子煙嘅企業發出警告信，點名產品設計模仿智能電話及遊戲設備。2026年5月，FDA再發布針對未經授權ENDS產品嘅執法指引。FDA同CBP近年已查扣價值超過1.36億美元嘅非法電子煙。路透社報導，Elf Bar、Lost Mary等品牌透過將營運轉移至英屬處女群島等離岸公司，試圖規避FDA禁令。

英國方面，2025年6月1日起已禁止銷售及供應即棄電子煙。2026年4月，《2026年煙草與電子煙法案》正式獲批准，零售商將被永久禁止向2009年1月1日及以後出生嘅人出售煙草產品。

歐盟多國正討論收緊口味限制、包裝規範及即棄禁令。

六、最後：即棄電子煙真正挑戰嘅，係監管速度

即棄電子煙唔係一個普通爆款，而係一面鏡子。

佢照出咗全球新型煙草監管嘅滯後，亦照出咗中國供應鏈嘅速度。佢將電子煙由成人替煙工具推向水果化、潮玩化同青少年爭議，亦令美國、英國、歐盟不得不重新審視電子煙政策。

由商業角度睇，佢證明咗中國製造嘅極致效率；由公共健康角度睇，佢暴露咗調味尼古丁產品對青少年嘅吸引；由監管角度睇，佢說明單靠貨架執法遠遠唔夠，必須管住製造、報關、支付、平台、進口商同零售商。

呢條地下江湖唔會因為一次查扣就消失，但生存空間正在變窄。未來能夠留下嚟嘅，唔會係最識換殼嘅品牌，而係能夠提交證據、接受監管、證明風險可控嘅產品。

即棄電子煙嘅野蠻生長，也許正喺度接近佢嘅轉折點。